Финансы предприятия Основы финансирования предприятия - конспект -  Менеджмент, Конспекты лекций из Бизнес-администрирование
pauk_86
pauk_8628 мая 2013 г.

Финансы предприятия Основы финансирования предприятия - конспект - Менеджмент, Конспекты лекций из Бизнес-администрирование

DOC (215 KB)
39 страница
362Количество просмотров
Описание
Конспект лекций по дисциплине Менеджмент. На тему Финансы предприятия Основы финансирования предприятия. Финансы предприятий являются всей основой финансовой системы страны. Они занимают отделяющее положение в этой систе...
20баллов
Количество баллов, необходимое для скачивания
этого документа
Скачать документ
Предварительный просмотр3 страница / 39
Это только предварительный просмотр
3 страница на 39 страницах
Скачать документ
Это только предварительный просмотр
3 страница на 39 страницах
Скачать документ
Это только предварительный просмотр
3 страница на 39 страницах
Скачать документ
Это только предварительный просмотр
3 страница на 39 страницах
Скачать документ

Министерство торговли РФ

Красноярский Государственный Торгово-Экономический институт

Кафедра менеджмента

Курсовая работа на тему: «Финансы предприятия: Основы

финансирования предприятия»

Выполнила: Руководитель: студентка II курса Здрестова группы ЭМ-99/5 Светлана Шаповалова Н.В. Викторовна

Красноярск 2001

Содержание

Введение

1. Теоретические основы финансирования предприятия

1.1. Содержание и сущность финансов предприятия

1.2. Финансовый механизм предприятия

1.3. Особенности финансирования предприятий

в России и за рубежом

Вывод

Приложение

Литература

Введение

Финансы предприятий являются всей основой финансовой системы страны. Они занимают отделяющее положение в этой системе, так как охватывают важнейшую часть всех денежных отношений в стране, а именно: финансовые отношения в сфере общественного денежного воспроизводства страны. От состояния финансов зависит возможность удовлетворения общественных потребностей общества, улучшение финансового положения страны. Финансовую политику формирует государство, оно также определяет порядок образования, распределения и использования средств централизованных фондов финансовых ресурсов, которые служат одним из источников финансирования предприятий. С помощью финансов предприятия выявляют огромные резервы в совершенствовании финансирования и организации своей работы, оптимизации структуры капитала, которые обеспечивают рост объемов производства и реализации прибыли, сбалансированность материальных и финансовых ресурсов. Основной принцип финансов предприятий – выравнивание возможностей получения прибыли с преодолением риска от авансирования денежных средств в различные сферы предпринимательской деятельности. В текущем финансировании уделяется много внимания

стимулированию коммерческой инициативы, росту производительности труда, оно ориентируется на внутренние источники ресурсов, обеспечивающие самоокупаемость. Стратегическое финансирование подразумевает поиск путей накопления капитала и перераспределения финансовых ресурсов в наиболее перспективные сферы бизнеса или в расширение масштабов деятельности. Таким образом, финансы предприятий могут служить важным

инструментом экономического стимулирования, контроля за экономикой страны и управлению финансовыми ресурсами. Этим объяснятся мой интерес к данной курсовой работе. Ее цель – проанализировать финансовую деятельность предприятия в целом, а также состояние финансовых ресурсов и капитала предприятия, приемы управления движением финансовых ресурсов.

1. Теоретические основы финансирования предприятия.

1.1. Содержание и сущность финансов предприятия.

Сущность финансов и их функции

Понятие «финансы» относится к числу широко распространенных,

обобщающих экономических категорий, характеризующих процессы

денежной природы и денежные отношения в стране и в обществе. Как и

ряд других общих экономических терминов, финансы трудно однозначно

определить с помощью одного признака. Финансы как единый термин

аккумулирует в себе по крайней мере три характеризующих их качества

или, точнее, проявляют себя в 3 разных ипостасях.

Во-первых, финансами понимают деньги и денежные средства,

используемые как один из вопросов экономических ресурсов, питающих

производство и потребление. Ведь многие виды экономических ресурсов в

натуральной форме первоначально представлены в денежной форме, в виде

денежных средств, на которые приобретаются, обмениваются трудовые и

природные ресурсы, средства производства. Соответственно денежную

форму ресурсов производства и потребления именуют финансовыми

ресурсами. Использование финансовых ресурсов осуществляется в

основном через денежные фонды специального целевого назначения, хотя

возможна не фондовая форма их использования. Рассмотрение финансовых

ресурсов в качестве материальных носителей финансовых отношений

позволяет выделить финансы из общей совокупности категорий,

участвующих в стоимостном распределении. Ни одна из них, кроме

финансов, не характеризуется таким общим материальным носителем.

Однако нужно отметить, что эта сторона финансов явно недостаточна для

выделения их в качестве самостоятельной экономической категории. Ведь

характеризуя финансы как денежные ресурсы, вполне можно было бы

обойтись понятием денежные средства государства, предприятия,

населения».

Вторая сторона финансов связана с широко распространенным

термином «финансирование», понимаемым как обеспечение

необходимыми денежными средствами. В этом случае, когда мы говорим,

виды и способы обеспечения экономических субъектов, регионов,

социально-экономических программ финансовыми ресурсами. Здесь на

первый план выходят потребности тех или иных сфер, секторов экономики,

производственных звеньев, производителей и потребителей в денежных

средствах для удовлетворения своих потребностей и потоки денежных

средств, признанных удовлетворить эти потребности. Таким образом,

финансы представляют инструмент обеспечения потребностей в денежных

средствах путем придания определенного направления денежным потоком.

Третья, определяющая сторона финансов, которая, собственно, и

лежит в основе их выделения как самостоятельной и специфической

экономической категории, заключена в том, что финансы представляют

собой распределительные отношения. Финансирование, рассматриваемое

как выделение денежных средств, их адресация, уже есть распределение.

Однако когда речь заходит о распределительных отношениях, то под ними

понимается нечто более широкое и разнообразное, чем обеспечение

финансовыми ресурсами. В процессе функционирования экономики

происходит перераспределение стоимости между хозяйственными

субъектами, конкретизация целевого ее использования, что тоже

происходит на основе финансов. Благодаря им осуществляются

многообразные процессы перераспределения стоимости общественного

продукта во всех структурных подразделениях экономики и на разных

уровнях хозяйствования.

Финансы самым тесным образом связаны с деньгами, но это не

идентичные категории. Деньги являются обязательным условием

существования финансов. Если нет денег или средств, которые могут быть

обращены в деньги, то говорить о финансах не приходится. Так что

финансы есть производное понятие от денег. Образно говоря, финансы

порождены деньгами. Но если деньги есть прямое воплощение товарного

эквивалента, то финансы в большей степени характеризуют отношения,

связи, порождаемые движением и распределением денег. В этом смысле

финансы могут быть названы денежными отношениями. Деньги,

возникшие как форма правления товарных ценностей, связанная с

обменом, обретая затем самостоятельную жизнь, собственное движение,

делятся на части, распределяются и перераспределяются, переходя из рук

в руки, меняют свое назначение. Протекание этих процессов связано с

особой формой отношения между экономическими субъектами, именуемой

денежными отношениями. С этих позиций финансы представляют

денежные отношения, связанные с образованием, распределением и

перераспределением, накоплением и использованием денежных средств.

Движение и распределение денег порождают финансы как особую форму

экономических отношений.

Таким образом, важным признаком финансов как экономической

категории является распределительный характер финансовых отношений.

Первоначальной сферой возникновения финансовых отношений являются

процессы распределения денежной стоимости созданного общественного

продукта, когда эта стоимость разделяется на составные части в

зависимости от природы возникновения и назначения выделенных

составных элементов. На этой основе происходит образование различных

форм денежных доходов и накоплений. Такое распределение стоимости с

помощью финансов сопровождается адекватным движением денежных

средств. Эти денежные средства, которые сопровождают

распределительный процесс, принимают специфическую форму

финансовых ресурсов. Именно таким образом выделяются денежные

средства (именуемые иногда денежными фондами) на накопление и

потребление, на доходы и возмещение затраченных средств производства,

на социальные нужды и развитие производства.

Финансовые фонды – это часть общей системы денежных фондов,

функционирующих в народном хозяйстве, преопределенная потребностями

расширенного воспроизводства и обладающая –определенными

приоритетами. Финансовые фонды позволяют теснее увязать

удовлетворение любой потребности с экономическими возможностями,

обеспечивают концентрацию ресурсов на основных направлениях развития

общественного производства, дают возможность полнее увязать

общественные, коллективные и личные интересы и тем активнее

воздействовать на производство.

Материальной основой финансов является производство, так как

накопление и денежные доходы предприятий и организацией образуются в

результате процесса создания экономического продукта, его реализации.

Подытожим сказанное. Финансы представляют собой денежные

ресурсы производства и потребления, а также денежные отношения,

возникающие в процессе распределения стоимости созданного

экономического продукта и части национального богатства с целью

формирования денежных доходов и накоплений у хозяйствующих

субъектов и государства и использования их на воспроизводство,

вознаграждение работников и удовлетворение общественных

потребностей.

Первой стадией понимания сущности финансов являются уяснение

того, что в условиях товарного хозяйства экономические отношения по

поводу распределения и обмена вновь созданного продукта

осуществляются в форме денежных отношений. К финансам относятся

только те денежные отношения, посредством которых осуществляется

прямое перераспределение доходов, прямое движение стоимости.

Второй стадией уяснения сущности финансов является понимание их

объективности. Объективность финансовых отношений означает, что они

так же существенно присуще хозяйственной жизни общества, как человеку

способ дыхания. Следовательно, финансы являются одним из элементов

базиса общества и их развитие происходит по экономическим законам.

Третьей стадией понимания сущности финансов является то, что

государство на основе степени познания объективных законов развития

общества придаёт финансовым отношениям различные формы, т.е.

финансы – это система объективно установленных форм финансовых

отношений, направленных на обеспечение стимулов к наиболее

эффективному процессу хозяйствования.

Наиболее полно сущность финансов проявляется в их функциях.

Функция – это проявление сущности в действиях, специфический

способ выражения присущих финансовых свойств. Большинство

экономистов признают, что финансы предприятий выполняют две

основные функции: распределительную и контрольную. Обе эти функции

тесно взаимодействуют между собой.

Распределительная функция проявляется в том, что посредством

финансов происходит распределение и перераспределение внутреннего

валового продукта и национального дохода между участниками

общественного производства, отраслями хозяйства, регионами, так и всеми

членами общества, а также между сферой материального производства и

социально-культурной сферой. С помощью распределительной функции

финансов осуществляется первичное распределение стоимости созданного

экономического продукта и формирование первичных доходов, денежных

поступлений в различные сферы и секторы экономики, собственникам

факторов производства, участникам производственного процесса, в

бюджетные и внебюджетные фонды. Сюда же следует отнести образование

и распределение прибыли предприятий.

Распределительная функция финансов затрагивает и использование

амортизационного фонда как части фонда возмещения. Следует обратить

внимание на то, что благодаря финансам в распределение вовлекается

также часть национального богатства.

Финансовые методы распределения распространяются на физических

и юридических лиц, являющихся участниками всего воспроизводственного

процесса. В распоряжении этих лиц находятся фонды целевого назначения.

В качестве таких лиц можно выделить: государственные предприятия,

организации, учреждения, население.

Распределительная функция финансов играет важную роль в

обслуживании воспроизводственного процесса в целом, активно влияя на

него. На основе этой функции осуществляется возмещение потребленных

свойств производства, образование доходов, формируются фонды целевого

назначения, необходимые для развития производства и стимулирования

активной производственной деятельности, сосредотачиваются ресурсы для

обеспечения общегосударственных потребностей, для развития социально-

культурной сферы, для внутриотраслевого межрегионального

распределения средств.

Объективной основой контрольной функции (или учетно-контрольной

функции) является стоимостный учет затрат на производство и реализацию

продукции, выполнение работ, оказание услуг, формирование доходов и

денежных фондов предприятия и их использование. В основе финансов

лежат распределительные отношения, обеспечивающие источниками

финансирования воспроизводственный процесс (распределительная

функция), и тем самым связывающие воедино все фазы

воспроизводственного процесса: производство, обмен и потребление.

Однако размер получаемых предприятием доходов определяет

возможность его дальнейшего развития. Эффективное и рациональное

ведение хозяйства предопределяет возможности его дальнейшего развития.

И наоборот, нарушение бесперебойного кругооборота средств, рост затрат

на производство и реализацию продукции, выполнение работ, оказание

услуг снижают доходы предприятия и соответственно возможности его

дальнейшего развития, конкурентоспособность и финансовую

устойчивость. В этом случае контрольная функция финансов

сигнализирует о недостаточном воздействии распределительных

отношений на эффективность производства, о недостатках в управлении

финансовыми ресурсами и в организации производства. Игнорирование

таких сигналов может привести к банкротству предприятия.

Реализация контрольной функции осуществляется с помощью

финансовых показателей деятельности предприятий, их оценки и

разработки необходимых мер для повышения эффективности

распределительных отношений.

Можно сказать, что эти 2 функции представляют 2 стороны одного и

того же экономического процесса. Для полноценного и эффективного

применения учётно-контрольной функции финансов важно иметь

достоверную финансовую информацию, то есть уметь собирать,

систематизировать, рассчитывать, анализировать показатели, которые

содержатся в бухгалтерской, статистической и оперативной отчетности.

Финансовая информация заключается в финансовых показателях,

являющихся разновидностью стоимостных показателей, но в отличии от

них финансовые показатели позволяют характеризовать, оценивать все

стороны работы предприятий, организаций и выявить результаты

хозяйственной деятельности и на этой основе принимать меры,

направленные на улучшение использование финансов.

Квалифицированный финансовый учет и контроль, дополненный анализом,

- важное средство укрепления финансовой дисциплины в хозяйстве в

целом и во всех его звеньях. Финансовая дисциплина подразумевает

обязательный для всех порядок ведения финансов, соблюдение

установленных норм и правил выполнения финансовых обязательств,

соблюдение финансового законодательства.

Денежные отношения, составляющие содержание финансов.

Говоря о финансах как о совокупности объективных денежных

отношений, что же представляет собой эта совокупность. По своему

содержанию финансы представляют конкретные виды денежных

отношений, опосредствующих прямое движение стоимости. К ним

относятся:

• денежные отношения предприятий, хозяйственных организаций с государством (взаимоотношения с бюджетом, платежи в

централизованный фонд государства);

• денежные отношения между предприятиями, организациями внутри одной страны по поводу применения санкций и поощрений при

выполнении договорных обязательств;

• денежные отношения предприятий и хозяйственных организаций со своими работниками (оплата труда, выплата дивидендов по акциям и

др.);

• денежные отношения государства с населением (взимание налогов, получение займов, выплата выигрышей и др.);

• денежные отношения предприятий, организаций, населения со страховыми организациями (получение страховых взносов, выплаты

страховых пособий и др.);

• денежные отношения внутри хозяйственной единицы, связанные с организацией внутрихозяйственного расчета (применение внутренних

санкций и поощрений между бригадами, цехами и т.п.);

• денежные отношения предприятий, организаций со своими вышестоящими органами (передача и получение части доходов);

• денежные отношения предприятий, организаций с банками (получение, погашение ссуд, получение процентов по вкладам);

• внутригосударственные денежные отношения (формирование и распределение централизованного дохода государства на фонды

целевого назначения, финансирования, народного хозяйства,

управления, обороны, резервов);

• денежные отношения государства с другими государствами или международными фондами (оказание и получение безвозмездной

помощи, выдача и получение ссуд, уплата и получение процентов за

ссуду и др.);

• денежные отношения предприятий с предприятиями других стран (применение санкций и поощрений при выполнении договорных

обязательств);

• денежные отношения между партнерами совместного предприятия (формирование уставного фонда, распределение доходов и др.);

• денежные отношения предприятий и населения (приобретение акций, выплата и получение дивидендов).

Перечисленные виды денежных отношений не исчерпывают всего

содержания финансов. С развитием рыночных отношений возникают и

развиваются новые виды и подвиды, исчезают или модернизируются

старые виды финансовых отношений.

Финансовые ресурсы предприятий

Финансовые ресурсы предприятия – это денежные доходы и

поступления, которые переходят в распоряжение предприятия. Они

предназначены для выполнения финансовых обязательств перед бюджетом,

банками, страховыми и другими организациями. Кроме того, финансовые

ресурсы служат для осуществления затрат по расширенному

воспроизводству, а также используются для экономического

стимулирования работников предприятия.

Источниками формирования финансовых ресурсов являются

собственные средств предприятия и привлеченные им из разных

источников.

Первоначально формирование финансовых ресурсов происходит в

момент учреждения предприятия, когда образуется уставный фонд. Его

величина показывает размер тех основных и оборотных денежных средств,

которые инвестированы в процесс производства.

В дальнейшем финансовые ресурсы формируются главным образом за

счет прибыли и амортизационных отчислений. Наряду с ними источниками

финансовых ресурсов выступают: выручка от реализации бывшего

имущества, различные целевые поступления, оплата содержания детей в

дошкольных учреждениях, мобилизация внутренних ресурсов в

строительстве и др. Значительные финансовые ресурсы, особенно по вновь

создаваемым и реконструированным предприятиям, могут быть

мобилизованы на финансовом рынке. При этом используется продажа

акций, облигация и других видов ценных бумаг, выпускаемых данным

предприятием, а также заемные средства в виде различных кредитов.

Кроме того, предприятия могут получать финансовые ресурсы в порядке

перераспределения (в виде выплат страхового возмещения от страховых

компаний, концернов и отраслевых структур, в которые они входят).

Основные финансовые ресурсы и источники их формирования

представлены в Приложении 1.

Формируемые из разных источников финансовые ресурсы дают

возможность предприятию своевременно инвестировать средства в новое

производство, обеспечить при необходимости расширение и техническое

перевооружение действующего предприятия, финансировать научные

исследования, разработки и их внедрения, и т.д.

Финансовое обеспечение воспроизводственных затрат может

осуществляться в трех формах: самофинансирование, кредитование и

государственное финансирование.

Самофинансирование основано на использовании собственных

финансовых ресурсов предприятия. При недостаточности собственных

средств оно может либо сократить некоторые свои расходы, либо

воспользоваться средствами, мобилизуемыми на финансовом рынке на

основе операций с ценными бумагами.

Государственной финансирование производится на безвозвратной

основе за счет средств бюджетных и внебюджетных фондов. Посредством

такого финансирования государство целенаправленно перераспределяет

финансовые ресурсы между производственной и непроизводственной

сферами, отраслями экономики и территориями страны, между формами

собственности, отдельными группами и слоями населения, и т.д.

На практике все перечисленные формы финансирования затрат могут

применяться одновременно. Главное – добиться между ними оптимального

для данного периода соотношения. Достижение подобного оптимума

возможно лишь на основе активной финансовой стратегии, проводимой

финансовыми службами предприятия. Оптимальным считается

соотношение между собственными и заёмными средствами, если оно

составляет 2:1. Иными словами, собственные финансовые ресурсы должны

превосходить заемные в 2 раза. В этом случае финансовое положение

предприятия считается устойчивым.

Использование финансовых ресурсов осуществляется предприятием

по многим направлениям, главными из которых являются:

• платежи организациям финансово-банковской системы в связи с выполнением финансовых обязательств (внесение налогов в бюджет,

уплата процентов банкам за пользование кредитами, погашение взятых

ранее ссуд, страховые платежи);

• инвестирование собственных средств в капитальные затраты на расширение производства и его техническое обновление;

• инвестирование финансовых ресурсов в ценные бумаги других фирм, приобретаемые на рынке;

• направление финансовых ресурсов на благотворительные цели, спонсорство.

Для обеспечения бесперебойного финансирования процесса

производства большое значение имеют финансовые резервы. В условиях

перехода к рынку их роль значительно возрастает. Финансовые резервы

способны обеспечить непрерывный кругооборот средств в

воспроизводственном процессе даже при возникновении огромных потерь

или наступлении непредвиденных событий. Финансовые резервы могут

создаваться самими предприятиями за счет собственных финансовых

ресурсов (самострахование), их управленческими структурами (на основе

нормативных отчислений), специализированными страховыми

организациями (методом страхования) и государством (резервные фонды).

С переходом к рыночным основам хозяйствования возрастает роль

финансовых служб в изыскании финансовых источников развития

предприятия. Поиск эффективных направлений инвестирования

финансовых ресурсов, операции с ценными бумагами, своевременное

привлечение заемных средств становятся основными в управлении

финансами предприятия, образца так называемые «финансовый

механизм».

Финансовый менеджмент есть такая организация управления

финансами со стороны финансовых служб, которая позволяет привлекать

дополнительные финансовые ресурсы на самых выгодных условиях,

инвестировать их с наибольшим эффектом, осуществлять прибыльные

операции на финансовом рынке, покупая и перепродавая ценные бумаги.

Выбор источника покрытия затрат предприятия при нехватке

собственных финансовых ресурсов зависит от целей инвестирования

средств. Для покрытия краткосрочной и среднесрочной потребности в

оборотных средствах целесообразно использовать ссуды кредитных

учреждений. При осуществлении крупных капитальных вложений в

расширение, техническое перевооружение или реконструкцию

производства можно привлечь долгосрочный кредит или воспользоваться

выпуском ценных бумаг.

Не менее важно для предприятия рационально использовать

свободные финансовые ресурсы, находить наиболее эффективные

направления инвестирования средств, приносящих предприятию

дополнительную прибыль. Здесь важно уметь предвидеть динамику

экономических процессов и профессионально владеть техникой

совершения финансовых операций.

При инвестировании денежных средств в ценные бумаги работники

финансовых служб обязаны соблюдать ряд требований с тем, чтобы

добиться наибольшей доходности от подобных операций. Эти требования

таковы:

• покупая акции (облигации) других предприятий, необходимо инвестировать только избыточные финансовые ресурсы, причем у

предприятия всегда должна быть денежная наличность на случай

предстоящих платежей. Денежная наличность может быть либо в форме

денежного запаса на банковском счете предприятия, либо воплощена в

высоколиквидных правительственных ценных бумагах;

• прежде чем приобрести акции (облигации) любого предприятия, необходимо всесторонне изучить его деятельность, проанализировать

динамику его финансовых результатов. Лучше не полагаться на

собственный анализ, а получить консультации у падежных экспертов.

Не рекомендуется совершать сделку, располагая лишь

конфиденциальной, непроверенной информацией о состоянии дел того

предприятия, ценные бумаги которого намечается приобрести. Нельзя

покупать акции фирм, не публикующих отчетов о своих доходах;

• нужно инвестировать средства в ценные бумаги нескольких предприятий, причем лучше, если они будут представлять разные

отрасли экономики. Вложение всех финансовых средств только в один

объект может оказаться неудачным, если это предприятие потерпит крах

или окажется в тяжелой экономической ситуации;

• необходимо регулярно изучать финансовые отчеты тех предприятий, в акции (облигации) которых инвестированы денежные средства. При

рассмотрении отчетных данных не следует ограничиваться лишь

показателями балансовой и чистой прибыли, ее распределением,

величиной и уровнем дивидендов; нужно определять и изучать

динамику таких коэффициентов, как норма прибыли на акционерный

капитал, уровень рентабельности, скорость оборота авансированных

средств, соотношение собственных и заемных средств, и др. Положение

дел на интересующем инвестора предприятии необходимо сравнить с

общей ситуацией в соответствующей отрасли экономики;

• не рекомендуется отказываться от приобретения акций (облигаций) только из-за невысоких дивидендов процентов. Иногда лучше пойти на

сравнительно невысокие дивиденды, если подтверждается стабильность

и долгосрочный характер их получения.

1.2. Финансовый механизм предприятия

Управление финансами предприятия осуществляется с помощью

финансового механизма.

Финансовый механизм – 5 взаимосвязанных элементов,

способствующих организации, планированию и стимулированию

использования финансовых ресурсов: финансовые методы, финансовые

рычаги, правовое, нормативное и информационной обеспечение. Также это

система управления финансами предприятия в целях достижения

максимальной прибыли.

Финансовые методы – это способы воздействия финансовых

отношений на хозяйственный процесс, которые действуют на

хозяйственный процесс, которые действуют в 2 направлениях: по линии

управления движением финансовых ресурсов и по линии рыночных

отношений, связанных с соизмерением затрат и результатов, материальным

стимулированием и ответственностью за эффективное использование

денежных средств. Воздействия на рыночные отношения обусловлено тем,

что функции финансов в сфере производства и обращения тесно связаны с

коммерческим расчетом – это соизмерение в денежной (стоимостной)

форме затрат и результатов финансово-хозяйственной деятельности. Цель

применения коммерческого расчета в самом общем виде – получение

максимальной прибыли при min затратах, хотя в разные периоды

деятельности предприятия цели могут изменяться. В зарубежной практике

требование соизмерения размеров вложенного в производство капитала с

результатами деятельности обозначают термином input-output. Действие

финансовых методов проявляется в образовании и использовании

денежных фондов. Финансовыми методами являются финансовое

планирование, финансовый учет, финансовый анализ, финансовое

регулирование и финансовый контроль.

Финансовые рычаги – это приемы действия финансовых методов.

Правовое обеспечение функционирования финансового механизма

включает в себя законодательные акты, постановления, приказы и другие

правовые документы.

Нормативное обеспечение функционирования финансового механизма – это инструкции, нормативы, нормы, тарифные ставки, методические указания и разъяснения и др. Информационное обеспечение функционирования финансового механизма – это различная экономическая, комерческая, финансовая и другая информация. К финансовой информации относятся сведения и финансовой устойчивости и платёжеспособности партнёров и конкурентов, ценах, курсах, дивидентах, процентах на товарном, фондовом, валютном рынках, сведения о положении дел на биржевом и внебиржевом рынках, финансовой и коммерческой деятельности хозяйствующих субьектов и др. Различная информация (напрмер, сведения поставщиках, покупателях и др.) может являтся одним из видов интеллектуальной собственности (ноу- хау) и вносится в качастве вклада в уставной капитал предприятия. Формы финансирования и его источники Процесс оборота на предприятии можно рассматривать как процесс продолжительных инвестиций и дезинвестиций, и, кроме того, как процесс финансирования, если под финансированием понимать обеспечением капиталом, то в понятие финансирования включаются все виды такого обеспечения. Сюда относится не только приобретение собственного и заёмного капитала извне, но и увелечение собственного капитала в процессе оборота за счёт внутренних резервов предприятия, например, посредством удержания прибыли (самофинансирование). Возможно и приобретение заёмного капитала внутри предприятия, если, например, оно образует отчисление в резервные фонды, которые только в более поздний период (например, пенсионые только спустя много лет будут выплачены). Перевод одного вида собственного капитала в другой вид, например, проводится увелечение капитала из средств общего через превращение открытых резервов в основной капитал. По происхождению капитал делят на полученный в результате внешнего или внутреннего финансирования. Внешнее финансирование означает, что капитал поступает на предприятие извне, т. е. не из процесса оборота на предприятии, а из капиталовложений или кредитов. Внешнее финансирование может быть, с одной стороны, финансированием за счёт вкладов или акций, а с другой стороны, финансированием за счёт кредитов. Кредитное финансирование может быть долгосредне – или краткосрочным финансированием, если финансовые средства берут из процесса оборота, речь идёт о внутреннем финансировании (финансировании из собственных средств предприятия). Правда, и эти финансовые средства поступают извне, но преимущественно в форме возврата уже инвестированых средств или прибыли с оборота. Внутреннее финансирование – это приобретение финансовых средств через оборот имущества для приобретения нового имущества. Различные формы внутреннего финансирования возникают в результате распределения доходов с оборота.

По правовому положению инвестора различают финансирование за счёт собственных средств (привлечение собственного капитала) и финансирование за счёт заёмных средств (привлечение капитала кредиторов). Обе формы могут быть как внешними, так и внутреним финансированием. К финансированию за счёт собственных средств относится финансирование за счёт вкладов и акций и самофинансирование, к финансированию за счёт заёмных средств – кредитирование и финансирование из долгосрочных фондов (пенсионные отчисления). Источники внешнего финансирования 1.Финансирование собствеными средствами (вклады паевые взносы) Финансирование вкладами или взносами производится, если на предприятие поступает собственый капитал извне от владельца предприятия, совладельцев (товарищства) или партнёров (акционерное общество). Собственный капитал – это разница между имуществом и долгами (имущество свободное от долгов). На балансовые формы этого капитала оказывает влияние правовая форма предприятия. Собственный капитал формируеся посредством тезаврирования прибыли (внутренне финансирование), а также в результате вкладов собственных средств, т.е. из бюджета предпринимателя или члена общества, либо передачи прав на участие в прибыли физическим или юридически лицам, внесшим пай. а) Акции – это ценные бумаги, которые письменно подтверждают право членства акционера в обществе. Допускаемые правом ФРТ акций – акции с номинальной стоимостью. Это значит, что они соответствуют определённой, выраженной в деньгах, номинальной стоимости, которая не должна состовлять не менее 50 немецких марок. Акции не могут быть проданы ниже номинальной стоимости, но могут превышать её. Тогда возникает ажио (разница между действительной и номинальной стоимостью). За акцию с номинальной стоимостью, например, 1.000 немецких марок выплачивается 1.100 нем. марок. Акционерное общество получает сумму, на которую действительная стоимость акции превышает номинальную, она собставляет его собственный капитал, образует запас капитала. б) В зависимости от обьёма прав акционера разичают: обыкновеные акции, превилегированые акции. Обыкновенные акции – нормальный тип акций, они дают равные права голоса на главном собрании, равные притязания на прибыль, равную долю в выручке. Привилегированые акции особого типа. Они дают акционеру особое право на дивиденты, особое право голоса и право на приобретение новых акций или на выручку от ликвидации. Привилегированые акции выпускают в том случае, если из-за больших потерь необходимо провести санирование. Санирование означает сокращение уставного капатала в упрощенной форме и распределение убытков на всех акционеров согласно их доле акций. Часто привилегирование акции не дают права голоса. Тогда они являются средством финансирования для приобретения собственного капитала. в) Акции, причитающиеся обществу на праве коллективного членства (или третьему лицу за счёт общества) делят на следующие: Резервные акции, их называют также акциями, используемыми для самовозрастания капитала.

Лицо, принявшее обязательство на себя, несёт ответственность за весь вклад. Ни это лицо, ни общество, не могут предъявлять свои права на резервные акции прежде, чем они будут переданы на законном основании третьему лицу. Резервные акции должны находится в распоряжении общества для того, чтобы общество позднее смогло использовать их для приобретения большей доли участия при подготовке слияния предприятий или для осуществления крупных инвестиций. Собственные акции не дают обществу никаких прав. Приобретение собственных акций обществом принципиально запрещено, поскольку оно нарушает принцыпы защиты кредиторов и акционеров, так как приобретение собственных акций означает ничто иное, как обратную выплату собственного капитала. В зависимости от возможности передачи акций третьему лицу различают два типа акций. г) Именные акции указывают имя акционера, которое должо быть внесено в акционерную книгу общества. Передача акций возможна только на законных основаниях и ограничивает подвижность (заменность) акций. Если передача акций (по уставу общества) может быть произведена только с согласия общества, акции называют “винкулироваными именными акциями”, т.е. именными акциями, которые могут быть переданы третьему лицу только с согласия общества. Акции на предъявителя – это предъявительские ценные бумаги, которые передаются только через соглашение. Их выпуск допускается, только если полностью выплачена номинальная стоимость. а) Определение стоимости паёв. В то время как частных предпринимателей и товаиществ прибыль и убытки отржаются в счёте капитала, изменение собственного кпитала акционерных обществ отражается не в номинальном капитале, а в особых позициях собственного капитала: резервных фондах и переносе прибыли. б) Долгосрочное финансирование за счёт привлечения средств со стороны. Долгосрочное финансирование за счёт привлечения средств со стороны – это финансирование, осуществляемое путём получения ссуд от третьих лиц. Ссуды – это кредиты, приносящие твёрдый процент, который должен выплачиваться в определённые, установленые в договоре сроки, а ссуда возвращться. По кредитам в отличие от акций предприятия обязано выплачивать процент даже в годы убытков, с другой стороны, при определении прибыли проценты выплачиваются. Дивиденты же выплачиваются из прибыли, с которой уже уплачен налог. В зависимости от способа приобретения капитала и правового положения различают: 1) заём (облигации) 2) ссуды под долговое обязательство 3) ипотечный кредит и ипотечный долг 4) прочие долгосрочные ссуды в) Сравнение финансирования с участием в делах предприятия и долгосрочного финансированияза счёт привлечения средств со стороны.

Решение вопроса, будет ли целесообразно для общества приобрести долгосрочный капитал извне через самофинансирование или за счёт привлечения средств со стороны, зависит от целого посылок. г) Лизинг Идея арендовать основные средства производства вместо того, чтобы их покупать, была развита уже в конце прошлого века. Так как существует множество форм аренды и арендных договоров, понятие лизинг–договора ни в юридической, ни в экономической литературе не выведено однозначно. В зависимости от оформления договоров (возможность отказа в любое время или установка точных сроков аренды, продолжительность срока аренды в отношении к обычному для производства сроку эксплаутации, определение случаев продления срока аренды по истечении основного арендного срока для продажи средств и т.д.) лизинг–отношения определяются как обычные арендные договора, как скрытые договоры купли-продажи на условиях платежа в рассрочку, как договоры поручения, как отношения передачи права собственности на имущество или как договоры особого рода. Финансовый лизинг – форма заёмного финансирования, поскольку практически арендатор получает от арендодателя кредит в размере расходов арендодателя на приобретения и изготовление (как правило, за минусом взносов на страхование). Но т.к. время основной аренды короче, чем срок эксплуатации, то взносы, которые нужно уплатить до окончания срока основной аренды, выше, чем высвобождаемые в процессе сбыта эквиваленты списывания. Отсюда при аренде любого лизинг-объекта в течение срока его эксплуатации возникают “провалы” в финансировании, которые нужно покрывать другими финансовыми средствами. д) Краткосрочное заёмное финансирование . Приобретение краткосрочных средств может происходить тремя путями:1) через кредитование поставщиком, 2) через выплаты покупателей, 3) через краткосрочные банковские кредиты. Финансирование из собственных средств предприятия. Наряду с финансовыми средствами, которые предприятие может получить извне через участие в капитале (приём новых лиц или акционеров или увеличение доли уже имеющихся членов общества) либо через заёмный капитал (взятые кредиты), предприятие имеет возможность обеспечить себя дополнительными финансовыми средствами “изнутри” т.е. из процесса оборота путём удержания прибыли (самофинансирование, образованием пенсионных отчислений высыобождением эквивалентов списывания или прочими временными или конечным преобразованием имущества) 1. Самофинансирование а) Открытое и скрытое самофинансирование. Важная форма финанасирования за счёт средств предприятия – финансирования из удержаных прибылей. Этот вид приобретения капитала называют самофинансированием. Его объём определяется по его положительной величине разницы между прибылью и её распределением (выплатой дивидендов). Понятие “прибыли” в экономике и организации производства – это максимальная сумма, которую можно изъять у

предприятия, – превышение доходов над расходами. Продолжительная доходность источника доходов и налогов – “предприятия” считается обеспеченной, если сохраняется чистая капитализированная прибыль. Увеличение чистой капитализированной прибыли – это прирост, снижение – это уменьшение прибыли. В торговом и налоговом балансе исходят из принципа сохранения номинального капитала. Прибыль – это всё, что имеется в конце периода сверх вложенного в начале периода номинального денежного капитала. Чтобы обеспечить сохранение номинального капитала, необходимо оценить общие расходы, необходимые для обеспечения производственных с издержками на их приобретение. Самофинансирование может проводиться в открытой и скрытой форме. Открытое самофинансирование налицо, если балансовая прибыль не распределяется, а остаётся на счетах единоличных фирм и товариществ, а у предприятия я постоянным номинальным капиталом переводится на резервные счета. Скрытая форма самофинансирования происходит через образование скрытых резервов. Скрытые резервы возникают в результате того, что получение прибыли или увеличение стоимости, предусмотрены балансовым правом, не указываются в балансе или “прячутся” в статьях пассива. Речь идёт о следующих возможностях: 1) заниженная оценка предметов имущества (например, слишком низкая ставка издержек на изготовления полуфабрикатов и готовых товаров или изготовление самим предприятием основных средств производства)

2) неоприходование товаров которые могут быть оприходованы 3) упущения повышения балансовой стоимости этих товаров (основных средств), например, при росте стоимости основных средств, ранее списанных ниже

4) переоценка статей пассива (например, слишком высокая ставка отчислений в резервный фонд) Как открытое, так и скрытое самофинансирование может быть как добровольным или являться следствием предписания закона. Так, например, акционерное общество обязано организовать предписанные законом резервы в размере 10% основного капитала (вместе с резервами капитала), ежегодно отчисляется 5% годового излишка, пока он вместе с резервными капиталами не достигнет 10% основного капитала. Указание, что на приобретение или изготовление средств основного или оборотного капитала образуют верхнюю границу оценки, приводит к образованию скрытых резервов, если восстановительная стоимость превышает издержки на приобретение. Также скрытые резервы называют принудительными резервами, поскольку предписание закона принуждает предприятие образовать их, чтобы избежать указания ещё не реализованной через оборот прибыли. Скрытая форма самофинансирования имеет то преимущество, что образование открытых резервов должно из облагаемой налогом прибыли, в то время как при скрытой форме эти суммы вообще не являются прибылью, следовательно, в этот период не облагаются налогом. Если скрытые резервы разрешены в налоговом балансе,

предприятие получает то преимущество, что прибыль, подлежащая налогооблажению в период образования скрытых резервов, сокращается и облагается налогами только при роспуске скрытых резервов. Возникает отсрочка уплаты налога, для предприятия – это помощь в пополнение ликвидных средств, а так как налоговый кредит предоставляется без процентов, то это ведёт к образованию дополнительной прибыли и, следовательно, влияет на рентабельность предприятия, принятие решений об инвестировании и о форме финансирования.

б)Самофинансирование или финансирование за счёт средств извне. Для оценки преимуществ и недостатков самофинансирования эту форму финансирования необходимо сравнить с возможными альтернативами финансирования: финансирование за счёт средств извне (заёмного капитала) или за счёт притока собственного капитала. Самофинансирование ограничивается возможным распределением прибыли или определённая политика ограничивается возможным самофинансированием. Если общество состоит преимущественно из акционеров, которые имеют большие потребительские запросы и поэтому заинтересованы в распределение большей части прибыли, и уже продолжительное время выплачивают стабильные номинальные дивиденды, то возможность финансирования зависит от величины прибыли, полуученой сверх установленных дивидендов. Если акционеры не заинтересованы в распределение прибыли, так как они не используют свои доли прибыли в потребительских целях, а сразу же снова вкладывают их, у общества остаётся прибыль в большем объёме, чем необходимо для инвестиций. Следовательно, общество должно разместить эти средства вне предприятия, чтобы акционеры получили на них процент. в) Недостатки самофинансирования. Самофинансирование как средство приобретения капитала может быть оценено как положительно, но слишком сильное поощрение самофинансирования может отрицательно сказаться на предприятие и на всем хозяйстве. Удержанные прибыли не всегда сказываются рационально. Поскольку они не вызывают расходов на проценты, не существует обязательства возврата денег и руководство не обязано давать отчёт членам об использовании средств, то возникает возможность финансирования из прибыли из предприятия, и руководство ухватывается за эту возможность, хотя при финансировании за счёт заёмных средств инвестиций были бы тщательно проверены и от них отказались бы. г) Влияние налоговой политики на самофинансирование. Поощрение самофинансирования часто является средством достижения каких-либо целей с помощью налоговой политики. Важнейшими мерами следовало бы назвать: 1)помощь в финансирование через предоставление свободы оценки при приобретение замены потерянных либо повреждённых в войну или последствия войны основных средств. Цели: а) ускорение процесса восстановления б) мера “выравнивание нагрузки”

комментарии (0)
Здесь пока нет комментариев
Ваш комментарий может быть первым
Это только предварительный просмотр
3 страница на 39 страницах
Скачать документ